금 가격 상승 원인 분석 및 전망 보고서
1. 금 가격 현황
최근 금 가격은 지속적인 상승세를 보이며 트로이온스당 2,900달러를 돌파하며 사상 최고가를 경신하였다. 과거 금 가격은 금리와 역의 관계를 보여 왔으나, 이번 상승은 금리 인상 기조 속에서도 지속되고 있어 이에 대한 원인을 분석할 필요가 있다.
2. 금 가격 상승 원인
(1) 공급 측면: 생산비 증가
금 제련에 필요한 인건비와 에너지 비용 상승, 높은 로열티 비용 증가로 인해 생산비가 꾸준히 증가하고 있음.
2012~2021년 평균 생산비는 트로이온스당 950달러 수준이었으나,
2022년: 1,272달러
2023년: 1,340달러
2024년: 1,428달러로 지속 상승.
생산비 상승은 금 가격의 하방 지지선 역할을 수행.
(2) 금융시장 환경 변화
① 달러 헤지 수요 증가
러시아-우크라이나 전쟁 이후, 서방 국가들이 러시아 해외 자산 약 3,000억 달러를 동결한 사건을 계기로, 각국 중앙은행들이 달러 보유 위험을 인식하게 됨.
이에 따라 2022년 이후 연간 1,000톤 이상의 금을 매입, 이는 2010~2021년 연평균 473톤의 2배 이상 수준.
특히 중국은 미국 채권을 매도하고 금 보유량을 크게 증가시킴. (2022년 2,010톤 → 2024년 2,280톤)
② 글로벌 불확실성 증가
트럼프 전 대통령의 재집권 가능성이 높아지면서 미·중 무역전쟁과 같은 경제적 불확실성이 증대됨.
트럼프의 관세정책은 글로벌 물가 상승을 유발할 가능성이 있으며, 이에 따라 인플레이션 헤지 수단으로서 금 수요 증가.
중동 및 동유럽의 지정학적 리스크 지속으로 안전자산 선호 심리 강화.
3. 금 가격 전망
(1) 글로벌 금 수요 지속 전망
각국 중앙은행의 금 매입 기조가 유지되면서 금 가격 상승세 지속 전망.
글로벌 투자은행(IB)들의 연말 금 가격 전망:
골드만삭스: 3,000달러 이상
씨티: 3,000달러
JP모건: 2,600달러
UBS: 3,000달러
(2) 국내 시장 전망
국내 금 가격 역시 글로벌 수급 요인과 환율 상승의 영향을 받아 강세 유지 예상.
세제 혜택(보유세 및 양도소득세 면제, 금융소득종합과세 제외)으로 자산 증대 효과 부각, 실물 금 투자 수요 증가.
4. 결론 및 시사점
금 가격 상승은 생산비 증가, 달러 헤지 수요 증가, 글로벌 불확실성 심화 등의 복합적 요인에 의해 발생하고 있음.
향후 중앙은행의 금 매입 지속, 지정학적 리스크 확대, 인플레이션 가능성 등의 요인으로 금 가격 상승세가 유지될 가능성이 높음.
국내 투자자들은 금을 안전자산 및 인플레이션 헤지 수단으로 활용할 수 있으며, 환율 및 금리 변동성을 고려한 전략이 필요함.
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